股票配资学:杠杆配资业务-中金公司：海外电源供需矛盾突出 中国厂商迎来加速出海窗口期

　　中金公司研报表示 ，海外数据中心正在面临“找电难 ”的困境
，欧美部分电网拥堵的区域排队时间可达7年以上。电网能力正在决定资金流向，北欧、南欧以及新兴市场获得大型开发商关注 ，同时美国和欧洲FLAP-D市场部分区域自备电源由可选转向必选
，多种新供电方案同步探索 。海外供需矛盾突出，中国厂商迎来加速出海窗口期 ，捕捉高弹性市场机会
。

　　中金 | AI“探电
”（十三）：破解海外数据中心“寻电”之局

　　中金研究

　　海外数据中心正在面临“找电难 ”的困境，欧美部分电网拥堵的区域排队时间可达7年以上。我们观察到电网能力正在决定资金流向
，北欧 、南欧以及新兴市场获得大型开发商关注，同时美国和欧洲FLAP-D市场部分区域自备电源由可选转向必选 ，多种新供电方案同步探索 。海外供需矛盾突出
，中国厂商迎来加速出海窗口期，捕捉高弹性市场机会
。

　　摘要

　　电源侧：现场供电大势所趋 ，自主燃机出口突破。燃机为现场供电主流方案
，2025年全球燃机订单量价齐升，而海外龙头厂商供给紧张 ，交期长达3年以上
，难以满足快速供电需求，为中国整机厂商带来市场突破机遇 ，龙头东方电气自主燃机G50去年实现首次出口；此外
，SOFC
、SMR、地热系统等多种形式各具特点 。我们看好“自备电+电网
”结合是未来可行性较高的方向。

　　电网侧：全球电力大周期，中国变压器出口高增
。随着AIDC规模升至百兆瓦级 ，接网点升至高压等级并且需要专用变电站，长期以来审批慢等原因制约欧美输电有效发展
，核心设备变压器存在供给缺口；2025年中国变压器出口金额创新高，我们看好具备完整产业链和快速交付能力的中国企业持续打开市场。

　　数据中心侧：SST有望助力AIDC实现电网友好 。一方面 ，SST适配算电协同场景
，可配合储能系统实现电网调峰调频等辅助服务，实现电网灵活交互
。另一方面 ，SST依靠电力电子技术快速响应 、主动控制
，平抑AI模型训练时对电网的冲击，我们看好具备强电网理解能力+强市场渠道能力的中国厂商有望脱颖而出。

　　风险

　　AIDC发展不及预期 ，国际贸易政策变化
，新技术路线变化 。

（文章来源：第一财经）